雙鴻法說會memo  3324
雙鴻法說會memo

雙鴻法說會memo 3324

2019年12月17日,雙鴻 (3324)於西華飯店舉行法說會

雙鴻股價
雙鴻 3324 是散熱元件廠

雙鴻 3324,散熱模組企業。

雙鴻法說會摘要

  • Q3營收27.95億,季增26%,年增45.5%;毛利率23.03%,季增2.6個百分點,年增10.7個百分點;營益率14.26%,季增3.06個百分點,年增12.5個百分點。毛利率與營益率均創新高。
  • Q3 EPS為 4.11,相比前一年 0.79,成長幅度為5倍。
  • 隨 2020 年 5G 即將上路,散熱模組需求提升,加上近期銅原料價格下跌,對原料成本是一大福音,預計2019年營收有機會達到30%的成長。
  • 未來產品預估組合:筆電/桌機 29%、VGA端子/電競 22%、手機 31%、 伺服器14%,預估2020年營收年增率為20%、毛利率也至少有20%。2020年產能鎖定在每月一千萬左右。為了因應下半年中階5G手機需求 Slim Heat Pipe產能為500000 (以上皆為實際產出) 中價位5G手機Vivo、OPPO等應該會用熱管及石墨片。儘管手機本身售價不高,但估計高價位5G手機還是用VC。
  • 根據高通十一月預估:全球5G手機銷量在接下來的一年會達3億支、2021年4.5億支、2022年7.5億支。5G手機因為瓦數高,預期大多會使用VC,2020 Q1除了蘋果業者外,其他都會推5G手機。原預期2020年Q1將為淡季,目前評估下來恐怕是未知數。但下一年的營收高峰仍將落在Q3,不外乎還是傳統手機及筆電暢銷的旺季。
  • 今年伺服器散熱模組大量出貨落在2019後半年,以臉書為代表性指標。交換器目前散熱需求達700-800W,將在明後年出貨。網通散熱產品的毛利率則可能與伺服器相當。
  • 筆電成長區分為兩部分,以Intel開放超頻為一族群(將自15W增加到70W,因此需要使用0.7mm熱板);另外就是新增客戶ThinkPad及微軟。保守估計明年的成長幅度約兩成。
  • 車用散熱隨著Level 3自駕車的普遍,可望在2021年發酵。Level 4自駕車的需求是20顆以上的鏡頭,在鏡頭上也許也會有不錯的收穫。
  •  2019年的資本支出約10億,隨著今年營收斬獲,現金流入約15億元,足以在新的一年有更多突破。目前2020資本支出規劃約3億元,如果要調整金額進而擴展,可能要等到第二季、第三季才會有更明朗的答案。
  • 儘管供不應求,但創投價格在2020前半年仍可維持住,但後半年則需要再觀察。目前價格約落在1.7美金上下。
  • 最後,2019年10月,因產品別增加,同時出貨多款手機,在產線切換上出現問題,產品良率有下降,但現階段已經解決問題。

想要更即時的股市投資資訊?快追蹤股癌粉專

更多投資股票資訊請參考:

Gooaye AI 推薦閱讀機器學習中: