台灣DRAM產業第1季後展望

台灣DRAM產業第1季後展望

在新冠病毒疫情爆發前,台灣廠商在看好DRAM將供不應求前,大量庫存。但近期在需求減弱的情況下,廠商對庫存態度偏保守,紛紛降低庫存…

第一季財報公布後,企業對第二季和下半年度的預測都是傾向不明朗,一部分是歐、美及東南亞等國家皆屬半停工,需求面上是較為下降的;另一部分是之後的5G發展將對DRAM等產業造成影響,在狀況不明朗情況下,供需仍是未可知。筆者將以威剛、旺宏以及華邦電為主要討論對象。

台灣DRAM產業第1季後展望 1
威剛 logo (擷取自威剛公司網站)

威剛

威剛科技股份有限公司(ADATA Technology Co., Ltd.),產業別為半導體業。於2001年成立、2004年上市,股票代號為3260.TWO。早期以DRAM為主要產品,之後將重心轉往Flash Memory等產品之開發。

以2020年第一季來看:

營收71.84億元。上季71.24億元,季增0.84% 。 去年同期64億,較去年增長12.12%。

毛利為 17億元。上季6億元。去年同期為6.9億。

毛利率 23.76%。季增12.53%。年增12.96%。

營業利益 9.27億元。上季虧損0.74億元。去年同期0.62億元

營益率12.91% 。季增有虧轉盈。年增15倍。

2020第一季EPS為2.06。前一期為-1.15。去年同期為0.72。比較特別的是去年全年度的EPS為2.04,竟比第一季總和還低。


儘管全球經濟受新冠病毒影響,但在宅經濟大幅發展的情形下,伺服器、筆電、桌機以及電子娛樂設施等等的需求大幅提高,DRAM和快閃記憶體的需求亦受惠。威剛近年來以提升獲利率為主旨,在庫存成本優勢下,儘管第一季營收與前期相當,不過毛利率卻大幅提升。不難看出威剛近期方針確實是有效的。

另外,不要說我只報喜不報憂。外國分析師對於威剛的前景是持負面態度的。儘管威剛在營收及資產上具備相當實力,但其過度的槓桿以及低價格吸引力,讓該公司被評價為較高的操作風險、較高的信息風險以及中等的市場風險,並被認定為不具長期投資的吸引力。


台灣DRAM產業第1季後展望 2
旺宏 logo (擷取自旺宏公司網站)

旺宏

旺宏電子股份有限公司 (Macronix International Co., Ltd.),產業類別為半導體業。於1989年成立、1995年上市,股票代號為2337.TW。主要生產非揮發性記憶體,以唯讀記憶體(ROM)、NOR型快閃記憶體(NOR Flash)和NAND行快閃記憶體(NAND Flash)為主。目前在ROM、NOR Flash的全球市佔率皆為全球龍頭,在NAND Flash的市佔率亦為翹楚。

以2020年第一季來看:

營收為94.15億元。上季95.8億元,季減1.7% 。去年同期60.28億,年增56.18%。

毛利為29.45億元。上季25.05億元。去年同期15.31億

毛利率為31.27%。季增17.56%。年增92.35%。

營業利益11.66億元。上季7.61億元。去年同期0.85億元。

營益率12.38% 。季增53%。年增12倍。

2020第一季EPS為0.67,前一期為0.41,去年同期為0.08。


搭著宅經濟的順風車,旺宏在第一季的表現也相當亮眼。除此之外,在運動環、動物森友會風靡全球之際,旺宏也藉此增光不少。在Nitendo Switch熱度不減下,旺宏接下來的表現應該還是很直得期待的。

值得注意的是,旺宏在第二季打算調整NOR Flash和NAND Flash價位,隨著需求持續增長,預計在第三季到第四季會有缺貨的情況。在供小於求的情形下,受市場影響,想必會再帶動價格往上衝。

題外話,旺宏董事長吳敏求再三強調,中國地方政府多次邀請投資,但旺宏打算將發展重心留在台灣。像這種在台灣發達後的企業仍願意繼續深耕台灣,基本上筆者就是五星推到爆。


台灣DRAM產業第1季後展望 3
華邦電 logo (擷取自華邦電公司網站)

華邦電

華邦電子股份有限公司 (Winbond Electronics Corp.),產業類別半導體業。成立於1987年、1995年上市,股票代號為2344.TW。主要產品為基型記憶體 (Specialty DRAM)、行動記憶體(Mobile DRAM)以及編碼型快閃記憶體(Code Storage Flash Memory)。

以2020年第一季來看:

營收115.49億元。上季124.52億元,季減7%。去年同期108.86億,年增6%。

毛利為27.86億元。上季27.54億元。去年同期34.48億。

毛利率為24.12%。季增1.1%。相較去年同期減額19%。

營業利益 0.31億元。上季虧損1.37億元。去年同期6.52億元。

營益率0.2%。與前期比較有虧轉盈。年減95%。

2020第一季EPS為-0.02。前一期為0.32。去年同期為0.1。


相比其他半導體公司,華邦電的表現相對比較黯淡。考慮到經濟復甦的跡象,平板、電腦等電子產品動能也將增強,下半年度的供給恐怕跟不上需求,因此長遠來看,華邦電在今年的二、三、四季應該會有較值得讚賞的演出。單就四月份營收來看,成果已經逐漸顯露。

值得密切關注的是,隨著去年七月實施的「投資臺灣三大方案」,華邦電在這部分也斥資高額,引進先進儀器,持續創新。如前所述,經濟復甦的情況下,華邦電的發展應該對投資者來說是福音。筆者認為另一個利多的原因大概就是5G的發展了。目前來說華邦電是台灣唯一同時擁有DRAM、NOR Flash、NAND Flash完整產線的企業。華邦電近幾年的策略也比較著重在質而非量的部分,在5G基地台、智慧裝置等市場都有不錯的市占率。另外,華邦電的產線完整,也讓多晶片封裝(Multi Chip Package)成為華邦電強攻物聯網及車聯網等5G邊緣運算市場的最佳利器。


 DRAM的未來

目前主流DRAM是DDR4,隨著處理器日益進步以及許多技術的操作,DDR4基本上已經頂到天花板,無法再更強大了。隨著DDR5的問世和量產的可能,DDR5的需求將自今年底開始成長,估計在2022年左右會完全取代DDR4。

此外,眼下每日應用科技產品,不管是筆電、桌機、平板等等日新月異。不可能說產品看起來更帥氣,但是速度跟屎一樣。因此考量到運算的數據不段增加還有很多技術面的問題,DRAM產業還是有無限可能的。

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