Walmart Q4 財報讓你失望了嗎

Walmart Q4 財報表現不如預期，並預計下一季營業額將持平、每股收益會微幅上升。儘管表現疲弱，但還是要正面思考，一起看看有什麼能值得期待的。

在我們開始之前，先回顧一下本季財報：

營業額分析師預估為 1479.8 億美元，實際營收為 1520.8 億美元，QoQ 成長 12.9%；YoY 增長 7.35%。

EPS 分析師預估為 1.51，實際卻只有 1.39，QoQ 成長 3.73%；YoY 則成長 0.72%，遠不及預期。

截至收盤，Walmart 股價走低，跌幅為 6.48%，報 137.66 美元。

Walmart 營業額 QoQ +12.9% Walmart EPS QoQ +3.73%
Walmart 營業額 YoY +7.35% Walmart EPS YoY +0.72%
Walmart 下季財報預測營業額為 133.18B / EPS 為 1.3

好消息呢？來點安慰劑好嗎？

1. 電商銷售額增長

在美國地區本季度店面銷售額增長 8.6%，其中電商業務增長 69%。Walmart+ 自九月上線以來就以每月 12.95 美元硬是比 Amazon Prime 要便宜了那麼一點。除此之外，去年六月又與 Shopify 合作，共同推廣電商業務。最後就是新冠疫情，儘管疫情有越來越好的現象，但還是限制了購物者的數量。種種原因下讓 Walmart 在電商的發展格外亮眼。

2. 業務出售

(1) 去年十月 Walmart 出售在日本連鎖超市 Seiyu 中的 85％股份，預計將於本年度第一季完成業務出售。

(2) 去年十一月出售阿根廷業務給 Grupo de Narvaez，交易有望在本年度第一季完成。

(3) 連鎖便利店運營商 Issa Brothers 和私募集團 TDR Capital 完成對 Walmart 旗下英國連鎖超市 Asda Group 的收購，企業價值約為 68 億英鎊，不過 Walmart 仍將保留部分 Asda 股權和董事席位。這項收購已於 2 月 8 日獲得美國金融市場行為監管局的批准，但雙方尚未收到英國競爭與市場監管局批准，最終的監管批准預計將在 2021 年第二季度。
從日本、阿根廷及英國的業務出售來看，Walmart 正適時地將業績不佳的部分拆除，並預期更活化資金在後續提到的硬體、軟體及收購方面。

3. 配備升級

(1) 自動駕駛汽車公司 Gatik 已經證明其技術可以在送貨中發揮作用，Gatik 的第一批電動車型將由 Walmart 在 Arkansas 實驗使用。這兩家企業已經嘗試在 Bentonville 嘗試運送，並且皆是以無人駕駛的方式測試。預計不久的將來，這項服務將正式運用於美國各大城市。

(2) Elon Musk 表示，Tesla 量產卡車 Semi 預計今年下半年開始量產。Semi 將使用最新的 4680 電池，電池組容量為 500kWh，續航里程有望突破 1000 公里，售價 15 萬美元起。據了解，Semi 已獲得 Walmart 和 Pepsi 等品牌超過 2000 輛車的訂單。

Walmart 透過 Gatik 自動駕駛送貨預計將能有效提升 Walmart+ 使用率。以電動貨車取代現有的柴油貨車也將是成本控制的一大環節。

4. 疫苗施打

美國總統 Joe Biden 與 JP Morgan Chase、Walmart、Gap Inc 和 Lowes Company 等企業的負責人以及商會有安排了與會行程。白宮表示美國總統和這些高管將與副總統 Kamala Harris 和財政部長 Janet Yellen 一起討論民主黨的冠狀病毒刺激提案。

隨著聯邦政府徵募零售藥店加速新冠病毒疫苗分發計劃的推出，Walmart 將通過聯邦零售藥店計劃管理新冠疫苗，將有機會成為最大的經銷商之一。包括 CVS、Walgreens、Kroger 以及全美 50 州的雜貨商在內的 21 家零售連鎖店和藥房網路已經開始提供這些藥物。

政府的計畫預計是每週直接向藥店發放約 100 萬劑疫苗。據了解，其中將有約 20 萬劑將送往 Walmart，部分原因是 Walmart 在美國約有 5000 家門店，其中約有 4000 家位於聯邦政府定義的醫療服務不足地區。

5. 其他

(1) Wall Street Journal 報導 Walmart 正嘗試收購 Paper G，一家廣告技術公司產。目標是使用數據挖掘協助廣告商創建個性化數字廣告。該技術有助於確定某些客戶的人口統計信息，並使廣告商能夠評估其工作的有效性。如果收購成功，預計將建立在 Walmart 當前的數字廣告業務的基礎上，並增強了其利用從數十億次年度零售交易中收集到的數據的能力。儘管 Walmart 沒有為其廣告業務提供財務資訊，但據了解該來源的收入已經成長一倍之多。

(2) Wall Street Journal 報導 Walmart 與 Comcast 之間潛在交易的報告，該交易為 Walmart 將販賣 Comcast 智能電視軟體。在智能電視盒競爭白熱化的情形下，Comcast 希望能透過 Walmart 的業務平台及其品牌與 Roku 競爭。

(3) Walmart 近期也與 Cruise 進行實驗，以向 Arizona 部分居民提供非接觸式交付。管理層希望這一合作夥伴關係能夠增強去年啟動的「Walmart +」快遞計劃。目前，美國有 2800 家沃爾瑪商店提供快遞服務。

Walmart Q4 財報讓你失望了嗎 5 — (來源: Dreamstime)

結語

Walmart 整體來看還是處於健康狀態的，一連串動作消減虧損部門並增加業務投資支出，再加上多樣化的發展，就長期來看還是有其投資價值的。

Walmart 品牌與 Walton 家族長期以來飽受批評，但作為美國最大雇主之一，還是有其價值存在。新聞媒體常常報導 Walmart 進駐一個社區導致原先存有的小企業關門這類的負面消息，卻總是忽視 Walmart 業界最便宜的產品在某種層面上幫助社區居民降低生活開支，更遑論其提供的工作機會。Walmart 在疫情期間承諾會替員工加薪，筆者認為算是良心企業的一種展現。

回歸基本面，排除掉資產脫離及投資，但就銷售業績及增長來看，其實 Walmart 表現真的沒有這麼糟糕。考量到 Walmart 正提高其線上業務服務品質以及疫苗施打、疫情回穩種種因素，Walmart 還是值得等待的。