利率倒掛又關崩盤甚麼事?賭徒斜率再現!
利率倒掛又關崩盤甚麼事?賭徒斜率再現!

利率倒掛又關崩盤甚麼事?賭徒斜率再現!

何謂利率倒掛?

利率倒掛是指利率期限結構(yield curve or term structure)中出現長期利率水平低於中短期利率水平的現象,即稱之為倒掛。

長年期公債利率小於短天期公債利率的利差代表賭徒們會加大賭注往上喊價!

利率倒掛又關崩盤甚麼事?
Jerome Hayden Powell

你必須先知道上面那位老先生是誰。當一堆人對預計利率會下滑時,看法不同;賭徒斜率就會出現

這位老先生是:傑洛姆·鮑爾(Jerome Hayden Powell),美國現任聯邦儲備委員會-Fed主席(央行總裁)。

債劵價格上升,實質利率就下降

當市場上預計新推出的商品利率會往下走,你會花錢去買現在流通的高利率嗎? 那當你是10年期公債持有者看見新買方願意出高價買你的現貨,而且資本利得大於短天期公債收益。你一定會賣出的。債劵價格上升,實質利率就下降。這又是個颱風天菜市場預期心理學。固定收益的保守投資者觀察重點。

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利率倒掛又關崩盤甚麼事?賭徒斜率再現! 1
藍線是2018年6月;黑線是2019年6月。

當美國經濟因貿易戰而有所疑慮,企業獲利下修,短期資金需要停泊時;債市一直會是個好地方。

相反地,投資市場認為短天期的投資商品中有收益效果的大於短天期債市;拋售短天期債劵。短天期利率債券價格卻因此下降,利率就上升。投機且樂觀投資者觀察重點。

注意交叉的反轉點是半年期債券及1年期債券。賭徒斜率在黑色線。

以上這些利率倒掛都無關崩盤;只有漲跌幅修正會加大加快,因為短天期的利率會拉高影響短天期資產價格估值。目前崩盤要看有無大量公司債務的違約率發生或是營收巨幅下滑。

賭徒們當預期利率下滑,預計的殖利率普遍就會下修

攸關台股 ?  如果你的操作目標對象是外資,那請注意短天期利率,那是外資投資的計算因子之一賭徒們當預期利率下滑,預計的殖利率普遍就會下修,例如5%下修至4.5%;風險中的再往上追價

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